上旬供应面持续向好 环氧丙烷价格稳步攀升

上旬供应利好延续，价格稳步上推

在八月初，国内环氧丙烷现货市场的供应量继续维持偏紧态势，下游行业采取谨慎态度，仅根据实际需求进行采购，导致环氧丙烷生产商出货顺畅，并展现出强烈的价格支撑意愿。市场成交价格因此逐步攀升，然而，由于整个产业链中的需求传递效率不高，价格上涨的势头显得较为温和。

具体到7日至8日期间，齐翔腾达与亨斯迈的环氧丙烷生产设备按计划进入了停产检修阶段。然而，由于齐翔腾达提前终止了现货外销，加之华东地区下游工厂的环氧丙烷库存保持在较高水平，这一变化并未对市场造成显著的实际影响。同时，在下游新订单成交持续低迷的背景下，市场价格出现了停滞上涨并趋于稳定的迹象（整月内价格仅上涨了90元/吨），市场参与者的心态也悄然发生了变化。

中旬供应稳步增加，价格一泻千里

随着山东三岳检修恢复，天津渤化、扬农瑞恒先后投料开车，中海精细负荷稳定提升，环氧丙烷前期供应利好支撑不断减弱，同时旺季前夕需求端的恢复情况，完全不如7月底时的预想，市场“潮水退去”，环氧丙烷开启下跌之路，因跌速较快，跌幅较大（跌幅达420元/吨），买涨不买跌的态度使然下，终端客户持续处于避险观望状态，等待环氧丙烷价格真正筑底。

下旬价格触底，价格能否反弹？

目前环氧丙烷价格已刷新年度新低，但市场终端需求仍是惨惨淡淡，导致下游无法大批量持续采购环丙，山东代表工厂库存压力未能有效缓解，虽新工艺利润亏损严重，价格也即将到达氯醇理论成本线位，但来自需求端的筑底支撑目前暂不明显，市场或仍有窄幅略弱波动预期，而后筑底转稳运行，存在小幅反弹可能。

金色九月仍是传说？

8月中旬环氧丙烷价格的宽幅走跌，挫败了市场对“金九银十”的热情度与期待值，旺季不旺的紧箍咒是否仍然牢牢的扣在化工市场的头上？就目前已有的信息面，我们不妨对薛定谔的九月，大胆揣测一下。

首先供应端，损失点主要以产业链为主，例如万华、浙石化，对环氧丙烷实质影响几无，增加点，山东鑫岳6万吨/年技改装置、虹威20万吨/年新建产能、中石化天津15万吨/年环氧丙烷装置均在不同时间段有补充市场预期，9月份环氧丙烷现货供应量呈现稳步增加的状态。

需求端，虽是传统需求旺季，但因市场大环境较弱，同时出口海运费相较于2023年，价格仍旧偏高，目前出口订单暂未有利好消息听闻，因此，9月份需求抬升如何，暂持谨慎乐观的心态，需要关注的是，利华益维远环氧丙烷下游配套装置、隆华聚醚扩能能否在9月份顺利投产？若上述两项装置顺利落地，对9月份需求量，将是极大的利好提振。

成本端，目前HPPO、PO/SM工艺利润亏损较为严重，将持续形成一定的支撑作用，给予环氧丙烷托底信心。
　

我们预计，与8月份相比，环氧丙烷的价格波动范围将有所收窄，且整月的平均价格水平也会较8月有所下滑。特别是在山东地区，预计其价格波动将主要集中在8450至8650元/吨之间。此外，我们特别关注8月下旬，期待能有环氧丙烷供需方面的新消息或变化出现，这些变化可能会对市场价格走势产生重要影响。

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